中国独角兽崛起

文丨阿尔法公社

硅谷和西方风投界需要正视中国科技公司的竞争力。已经有十家中国公司成为估值超过100亿美元的超级独角兽,在估值最高的5家公司中,中国公司占据了4个席位。中国超级独角兽的崛起,除了政策与环境的因素外,与自身的成长速度及把握市场机会的能力也息息相关。

中国独角兽崛起

2018年4月,CB Insights发布的全球排名列出了估值超过10 亿美元(“独角兽”)的232 家公司,其中63家是中国公司。中国科技部发布的一份报告统计了164 家中国独角兽公司。在这些中国公司中,有十家估值超过100亿美元,成为超级独角兽。

通过对这两份排名资料的整理和对比,我们得出一个令人惊讶的结果:价值排名前五的公司中,有四家是中国公司。

排名前列的中美超级独角兽(数据单位:十亿美元)

尽管按照CB Insights报告的标准,进入排名的公司需要:不是大公司合并子公司,已经筹集了第三方股权,并且估值超过 10 亿美元(这使得阿里云被美团点评(仍然是中国公司)挤出了前五名之外)。但是中国科技独角兽,尤其是超级独角兽的崛起仍然值得西方风投界高度关注,并且理解东西方风投的区别。

中国独角兽为什么崛起

为什么中国独角兽能够快速崛起,一个原因是速度,一个原因是环境,另一个原因是资本。

中美风险投资规模对比

三年前,独角兽名单上还并没有这么多的中国独角兽。正如在许多领域所看到的那样,中国的发展和成长速度令人印象深刻。根据我们的比较和分析,选取五个最大的中国公司为样本,它们成长为独角兽的时间是七年,平均价值490亿美元。五个非中国独角兽,成长时间为11年,平均价值 320 亿美元。虽然这样的比较并不完全严谨,但它确实说明了中国独角兽规模增长的速度非常惊人。

有西方风投人士认为中国独角兽近几年的快速崛起与中国的政策环境有关,例如中国对于外国资本投资的限制,以及对于本国企业的支持,尤其是鼓励中国民营科技公司在全球范围内发展。这些固然对于中国企业的快速发展有所帮助,但并不是决定性的。人才、资本和终于成熟的巨大市场才是更重要的。这些条件西方已经具备了相当长一段时间,所以他们具有先发优势,而中国直到最近才完全具备这些条件。在条件具备之后,尤其是高科技人才的数量够多、风险投资够成熟后,中国科技公司的创新能力才被彻底释放。当然像西方一些人更简单化理解的那样,中国企业的快速发展,是因为中国较为集中化的经济模式比硅谷著名的自由主义方法更加有效,这种想法当然是不太合理的。

在资本方面,中国的风险投资行业在最近十年内快速增长。2017 年,中国公司吸引的风险投资规模达到了62亿美元,接近于美国公司的90%。 2018 年,按照现在的趋势,中国公司将首次超越美国公司,吸引更多的风险投资资本。

中国将持续吸引风险投资资本投入

在中国,有两个主要因素驱动风险投资资本快速的流入,一个主要因素是中国本土的风险投资的资金规模快速增长,另一个是风险投资领域的环境改善。当然吸引资本快速进入最根本的原因还是中国大规模、强需求的市场与大量高素质国内人才的结合。

怀疑论者可能会指出中国风险投资行业退出流程的不成熟,人为高估值的可能性,以及财务业绩的不透明性。这些都是真实的风险因素,可能意味着中国超级独角兽的价值被夸大了。但可以确定的是,中国独角兽公司来了,他们数量众多,他们想挑战西方对未来的所有权。这是中国真的创造了高峰,还是硅谷的主导地位的下降?现在下定论还为时尚早。但是西方风投界和硅谷的担心并非是空穴来风。

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