2018年的创投圈,不靠风口靠什么?

近日,创业邦获悉,《第一财经周刊》于8月9日发布了“2017年至2018年度中国创投机构排行榜”,中国本土50家风险投资机构在这份榜单中亮相。其中,红杉资本中国基金、IDG资本、深创投,分获榜单的前三名。

在评选这份榜单的同时,评选小组与近30家机构合伙人进行了当面或书面访谈,集中讨论了投资机构究竟应该追逐什么方向、构筑哪些能力、如何与创业者同行,才能保证在充满变数的市场环境下持续成功。创业邦认为,部分访谈资料所透露的信息对于创业者以及投资人来说具有极高的意义和价值,在此与各位分享。

钱从哪来?

“人民币基金的钱,都是从曾经很热闹的地方来的,比如说保险、政府、银行,这些都曾经是我们的LP。但是每隔两年,就得重新想一遍‘谁是我们的LP’这件事。”

启明创投创始主管合伙人邝子平

“人民币LP的钱紧缩了,这实际上会导致更多资金流向红杉、IDG这样的‘大白马’机构,去投资稳定的头部项目。上游的资金控制,也会导致下游的投资变得谨慎。相信到今年年底,这种状态就会慢慢传导到创业公司层面。”

辰海资本合伙人陈悦天

关于风口

“过去我们看到的地图上都是空白的,抓住领头羊就保证能打赢。对于机构开疆拓土的阶段,这是很划算的投资。但现在的互联网创投领域整体是红海,只要出来一点点风口的势头,两三个月之后一定会有竞争者,机构就开始抢项目,如果没有一定的行业壁垒,输掉的概率还是挺高的。”

某双币风投基金的合伙人

在投资时,需要找到发展的规律和趋势,用自己的逻辑和产业多接触,在风口来临之前布局而非跟风。当然他也走过一些弯路,不过这都是很正常的现象,核心还是要看商业模式本身——是否能形成闭环,“好公司+好价值”才是个好的项目。

达晨财智合伙人于志宏

投资错误分几种情况,包括是否赛道本身就有错误,这是最糟糕的情况,需要非常深入地复盘,而赛道跑出来后,错失头部玩家,最大的原因仍然是对创始人的误判。

祥峰投资执行合伙人徐颖

从FA的角度看,优秀的投资人并不是任何时候都是正确的,而是在投资过程中能不断开放、学习、纠正和迭代自己。对于共享经济和新零售这两个风口,它们的出现是有背后的逻辑和合理性,但是真正能够创造价值并且做出规模的公司屈指可数,泡沫一定存在,因此投资人的判断力尤其重要。

穆棉资本创始合伙人孙婷婷

早期项目怎么做

“早期投资找项目,就相当于用一个勺子在大海里舀水,投入的时间和精力是一个无底洞。如果做好行业研究,就可以把大海缩小成公园里的一个湖的话,为什么不做呢?”

XVC创始合伙人胡博予

“做行业研究的时候,我们比较热衷研究的几个问题是:为什么小公司会在某个市场里有机会?在什么阶段,投资机构有进入和退出的机会?在小公司的压力下,大公司又会怎么做?不同的细分领域有不同的发展轨迹,好在我们投资的经验够长,经历过很多次经济周期,这也能帮助我们掌握行业的发展轨迹。”

云启资本创始合伙人毛丞宇

市场风向改变了?

“我当然希望中国的消费者可以成为中国品牌的股东,然而我也希望这个市场不要这么零售而是更加理智,希望估值是合理的、可持续的,吞吐量变大,可以自由交易,不要波浪形上升,而是阶梯形上升。宏观环境确实可能会有影响,但上市通道一直都在。如今,很多企业家也意识到美股市场的稳定性,但我一直认为只要在美股市场不被低估,就不要贪心去冒在这边市场获得更多溢价和便宜的风险。”

BAI创始及管理合伙人龙宇

“2017年上半年股市上投资冲动很强,不管是私营企业、资管机构还是政府都比较乐观,甚至是亢奋。到了下半年,市场风向180度转弯,很多投资人和LP发现自己的锁定周期变长了,热情就消退了。先前投资的时候他们都说对企业有耐心,后来就会开始着急。这样的市场变化,正好可以把没有耐心的机构先筛出去。”

蓝湖资本创始合伙人胡磊

关于投资需要耐心和节奏

一级市场和二级市场之间,经常会出现估值连带关系。当二级市场特别火爆的时候,会带动一级市场投资价格上涨,使得一级市场创业项目估值偏高。作为一名有经验的投资人此时应该降低投资节奏;当二级市场表现疲软的时候,此时创业项目估值也会大幅降低,这恰是一级市场的投资机遇。你是不是有经验、有纪律的投资人,就看你能不能在关键时刻刹住车。

高榕资本创始合伙人张震

中国到底有多少家风险投资机构?《中国创业风险投资发展报告2017》显示,中国创业风险投资行业的机构数在2016年年底已达2045家。中国年轻的VC市场,一旦去掉外界想象中“点石成金”的光环,实则是一场赛制残酷的“冲浪”游戏。抛开热闹的“风口”和光鲜的“项目”,谁能真正跨越经济周期起伏、坚信优质公司的潜力,并在资金及服务层面持续加码中国创投市场——这能是风险投资行业的长久核心命题。

相关文章

hey,又活捉一枚未来的“独角兽”,点击此处拎包入驻改变世界,我来助你风风火火完成大业!

注册